上半年业绩亮眼、前8月杭州销售夺冠,融信中国稳冲千亿目标

发表于 讨论求助 2019-04-25 03:05:23

太原楼盘

原标题:上半年业绩亮眼、前8月杭州销售夺冠,融信中国稳冲千亿目标

围绕全国八大核心城市群进行深耕,探索规模、利润、杠杆的平衡发展,融信中国的战略优势已经在2018年上半年得到较为明显的体现。

财报数据显示,2018 年上半年融信实现合约销售金额545.3 亿元,同比增长 76.73%。实现营业收入142.88 亿元,同比增长 20.06%;净利润 22.54 亿元,同比增长 101.61%;归母净利润15.24亿元,同比增长121.5%。净债务较上年末下降5.37%,净负债率下降19个百分点。

“多项核心指标表现良好,核心要素在于公司投资踩准了城市发展轮动。”东吴证券地产行业分析师齐东在研报中表示,2013年公司在深挖闽南市场的同时提前布局核心一、二线城市,尤其是在土地成本低位时,瞄准长三角区域进入了上海、杭州,享受了城市基本面上行的红利。

目前,公司在杭州、大福建市场市占率持续领先,前8月更是在“粮仓”杭州摘得权益销售第一名。随着“金九银十”的传统“旺季”来临,融信中国年初提出的千亿目标或将提前实现。与此同时,融信中国管理层在业绩会上也强调,将会进一步落实降债措施,净负债率全年降到1倍以下。

销售稳增、杭州夺冠

全年冲击1200亿

2018年融信中国提出的销售目标是1200亿。截至2018年8月末,融信合约销售金额达748.5亿元,销售面积340.2万平米,已完成全年销售目标的62.4%。

克而瑞数据显示,今年1~8月融信在杭州的权益销售金额达152.22亿元人民币,摘得在杭房企排行榜的首位。其中,8月新增权益金额超过24亿元,亦居上榜企业之最。

杭州的“粮仓”效应在融信半年报中也有直接体现。数据显示,2018年上半年合约销售额中杭州贡献占比32.79%,上海、福州分别占比20.94%、12.63%。公司在杭州、大福建市场市占率持续领先。

放眼全年销售目标,融信中国表示,公司今年上半年供货约700亿,下半年1100亿,很多项目都是下半年进入销售周期。在此背景下,业内人士普遍预计,随着供货节奏的加快,融信中国或将超额完成年度目标。

主动放缓拿地

加大合作稳步发展

笔者注意到,2018 年上半年融信拿地的节奏有所放缓,期内新增土地储备249万平米,同比下降35%;上半年新增权益拿地支出74亿元,同比下降49%。

“公司在2017年及时调整策略,严控项目成本。2018年上半年土地市场热度进一步提升,公司主动放缓拿地节奏,拿地均价维持低位。”东吴证券分析表示,拿地策略上融信坚持重点布局,多点开花。

截至2018年6月30日,融信中国已覆盖全国 38个城市,项目共147个,总土地储备面积约 2517万平方米。范围上涵盖了“八大城市群”--海西、长三角、长江中游、大湾区、京津冀、中原、西南、西北。

从拿地结构来看,克而瑞数据显示,2018年上半年融信于三四线城市拿地较多,新增建面占比达到了63%,其中荥阳、嘉兴、慈溪为拿地最多的三四线城市,占比分别为26.86%、12%、10%。此外,从区域来看,融信继续加大长三角补仓力度,新增建面达到了174万平方米,占总量70%。

“全国化布局在一定程度上可以熨平区域市场周期带来的波动,保持公司销售增长的稳健性。”东吴证券指出。

在拿地方式方面,融信继续保持积极的合作态势。除传统的招拍挂市场拿地外,公司积极通过收购方式切入中西部地区。2018年2月,公司以8.02亿元收购郑州清华园房地产开发有限公司的土地使用权,总地盘面积29.53万平米。

据统计,在上半年获取的14块地中,12块为合作开发,新增权益建面占比为45%,相比2017年末继续下降了5个百分点。“通过轻资产合作的发展策略,企业在提高企业市场占有率的同时,也能更好地保持财务健康。”克而瑞地产研究中心指出。

负债下降毛利提升

主体信用评级连获提升

轻资产发展战略的优势在融信半年报中得到了直接体现。

数据显示,截至2018年6月末,融信中国的净债务463.09亿元,较2017年末下降5.37%;净负债率140% ,较2017年末下降了19个百分点,降负债成效显著。

事实上,自2018年初提出明确的降债计划以来,融信中国采取多重措施稳步降杠杆。除了轻资产策略之外,还包括通过销售回款、结转利润,增厚净资产;少举债、审慎拿地等。

在杠杆水平显著改善的同时, 2018上半年融信中国的盈利水平也得到了大幅改善。其中毛利率自2017年的16.6%回升至29.3%。净利润达22.54 亿元,同比上升101.61%;归属上市公司股东净利润15.23亿元,同比增121.5%。

基于上半年公司在降负债、稳利润等方面的成绩,8月下旬,国际信用评级机构穆迪及标普相继宣布,将融信中国主体评级展望调至“稳定”。

“上半年融信中国的毛利率自2017年的16.6%回升至29.3%,超出我们此前的预期,原因或是2017年该公司结转了大部分低利润项目。”标普在报告中表示,随着项目数量增多,预计公司的利润率将减少波动。

穆迪也指出,将融信中国的企业主体信用评级展望调至“稳定”,是源于集团合约销售增长强劲、有效降杠杆、股本获得持续补充及整体流动性改善。穆迪指出,预计未来12至18个月融信中国的盈利能力将持续提升并将保持稳定。

标普同时预计,未来12个月融信中国将保持强劲的销售执行、良好的利润率,并采取更有节制的举债扩张策略,因此公司的杠杆率将自当前的较高水平持续改善。

二级市场方面,融信近期获得东吴证券的首次覆盖,并给予“增持”评级,此前也曾获得包括国泰君安、海通证券、花旗、海通国际、中投证券等机构的向好评级。

文/王宝汗

(文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)返回搜狐,查看更多

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